甲骨文财报前期权市场出现异常

甲骨文股价今年以来下跌17%，较52周高点已腰斩。期权交易员仍押注其周四盘后发布财报后股价大幅波动，当前期权价格隐含约11%的波动，高于过去三个季度9.5%的平均财报波动，但仅属温和偏高。市场同时考虑甲骨文近期财报后剧烈波动、2025年9月财报后大涨35%的记忆，以及次日早间将公布的消费者价格指数报告。期权持仓中看涨侧明显更集中，且在预期波动区间内，看涨期权权利金远高于等距看跌期权；例如截至9月9日收盘，9月11日到期的144美元看跌期权约2.34美元，而180美元看涨期权约3.90美元，显示投资者为上行敞口支付更高成本，这与通常下行保护更贵的模式相反。该趋势近一年在财报前反复出现，近一周更明显。原因可能包括：财报前动量较强、近一周上涨15%；近期财报后常出现向上暴涨，交易员担心错过上行；7月股价自52周低点回升带来乐观情绪。微软和亚马逊此前因人工智能投资回报获市场积极回应，股价分别上涨约15.5%和超过15%，投资者也可能对甲骨文大规模人工智能基础设施投入的回报感到乐观，但关键问题是其能否在不让财务承压的情况下继续为扩建融资。